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中色铜产业景气指数报告(2015年12月)

2016-01-26 18:59:00 上海天申铜业集团 阅读

2015年12月,中色铜产业景气指数为24.49,较上月上升0.48个点;先行合成指数为82.20,较上月下降0.92个点;一致合成指数为69.96,较上月回升1.7个点。中色铜产业景气指数监测结果显示,铜产业景气指数继续在“偏冷”区间运行,虽景气指数略回升,但先行合成指数跌幅有所增加,表明行业下行压力依然较大。2014年12月~2015年12月中色铜产业景气指数见下表。
  景气指数略有回升
  中色铜产业景气指数显示(见图1),从2014年11月份开始景气指数连续下跌,2015年10月份止跌后连续2月小幅回升,2015年12月指数为24.49,较上月上升0.48个点。
  从中色铜产业景气信号灯可见,在构成中色铜产业景气指数的9个指标中: 进口量指数、房屋销售面积和总产量位于“正常区间”;LME铜结算价、M2、主营业务收入和利润总额位于“偏冷”区间;投资总额、电力电缆指标位于“过冷”区间。
  先行合成指数持续下跌
  2015年12月中色铜产业先行合成指数为82.20,较上月下降0.92个点(见图3)。先行合成指数连续下跌,而且跌幅略有增加,可见未来几个月中国铜产业景气度仍然难有好转。
  在构成中色铜产业先行合成指数的6个指标中,3个指标同比上涨,分别是M2、进口量指数和房屋销售面积,同比增幅分别为13.6%、11.4%和9.5%;LME铜结算价、投资总额和电力电缆出现负增长,同比降幅分别为25.9%、19.6%和2.1%。
  主要景气指标运行特点
  (1)产品产量增减不一

  经季节调整,2015年11月铜总产量达到256.3万吨,同比增加10.0%(见图4)。受加工费较高影响,精炼铜产量保持较高水平,到2015年11月份产量累计达到725.9万吨,同比增加5.7%,2015年11月份产量达到74.0万吨。因铜价持续下跌影响,国内矿山生产积极性不高,到2015年11月份铜精矿产量累计达到151.6万吨,同比下降6.5%。按照协会统计到2015年11月份铜材产量达到1723.7万吨,同比增加8.4%。
  (2)铜价持续下跌
  2015年11月,LME铜结算价4876.6美元/吨,同比下跌25.9%(见图5)。SHFE当月期铜平均价35277元/吨,同比下跌26.0%,其中,在24日创出年内新低的33150元/吨。
  (3)主营业务增幅放缓,行业利润分配不均
  经季节调整,2015年11月铜冶炼行业主营业务收入1637.2亿元,同比增长2.0%,增幅明显放缓;实现利润34.7亿元,同比下降13.2%(见图6)。在铜价持续下跌的影响下,铜采选和冶炼实现利润明显下滑。但受原料价格下降影响,铜加工企业财务成本有所降低等,铜加工行业利润整体保持较高水平。
  (4)固定资产投资继续负增长
  经季节调整,2015年11月铜项目固定资产投资继续为负增长,铜行业完成固定资产投资6.4亿元,同比下降19.6%(见图7)。截止到2015年11月铜矿采选完成固定资产投资238.1亿元,同比下降4.7%;铜冶炼完成固定资产投资215.1亿元,同比增长2.2%。
  (5)消费整体难有起色
  消费方面, 2015年国内经济状况疲软,房地产行业处在下滑阶段,电力行业投资额虽然在9~11月开始明显有起色,累计完成投资连续增长,电缆产量有所回升(见图8),但1~8月电网投资额同比增长为负;空调制冷行业表现也不佳,虽然四季度开始空调企业排产有所增加,主要因出口部分的产量有所提升,但整个行业的去库存压力依然极大;其他行业也均仅为平稳的低速增长,这些均给铜消费带来不利影响。
  预计2016年铜行业下行压力依然较大
  在国内铜企业的亏损面日益增大的背景下,铜企在年底陆续有一些减产行为,以及传闻国储有可能收储等消息,对年末价格企稳起到一定支撑作用。2016年从世界范围看,铜供大于求的格局还难以改变,对铜市场施压的因素仍多于支持因素,在铜供应增加,需求没有明显改善的前提下,再加上美联储加息、美元继续走强、石油等大宗商品价格下跌等因素影响,对铜价及效益上升造成不小影响,铜行业下行压力依然较大。